جميع البيانات المنشورة من الشركة لا تعد توصية من الشركة باتخاذ قرار استثماري معين،
والشركة غير مسئولة عن أي تبعات قانونية أو قرارات استثمارية أو خسائر تنتج عن استعمال هذه البيانات.
آب/أغسطس 15, 2025
هيثم الجندى
خبرة أكثر من 15 عام في التحليل الأساسي (الإخباري والاقتصادي) لأسواق المال العالمية ومتابعة تطورات الاقتصاد العالمي بالإضافة إلى قرارات البنوك المركزية
فقد الاقتصاد الصيني قوته الدافعة في أبريل بعد تعافي في مارس، وجاء هذا التباطؤ حتى قبل قرار الرئيس دونالد ترامب زيادة رسوم على سلع صينية مستوردة بأكثر من الضعف الذي يخيم بظلاله على أفاق ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
وارتفع الإنتاج الصناعي 5.4% مقارنة بالعام السابق مقابل متوسط التوقعات بزيادة 6.5%.
وتباطأ نمو مبيعات التجزئة إلى 7.2% مقارنة مع التوقعات بزيادة 8.6%.
كما تراجع استثمار الأصول الثابتة إلى 6.1% في أول أربعة أشهر من العام مقابل متوسط التقديرات عند 6.4%.
يستعد الرئيس دونالد ترامب لإصدار أمر تنفيذي يوم الأربعاء سيحظر فعليا على الشركات الأمريكية إستخدام أي معدات إتصالات من تصنيع شركة هواوي الصينية.
وقال مصدر مطلع على الوضع لصحيفة فاينانشال تايمز إن ترامب يخطط لإصدار الأمر بعد ظهر يوم الاربعاء. وتأتي تلك الخطوة بعد أيام فقط على فشل الولايات المتحدة والصين في التوصل إلى اتفاق لإنهاء الحرب التجارية بين الدولتين.
ويضغط المتشددون بشأن الصين داخل إدارة ترامب على الرئيس منذ أشهر لتوقيع الأمر التنفيذي حيث تدق وكالات الأمن والمخابرات الأمريكية نواقيس الخطر بشأن الشركة الصينية. وقاوم ترامب في السابق توقيع الأمر، الذي يرجع جزئيا إلى رغبته عدم تعريض اتفاق تجاري محتمل مع الصين للخطر.
وأشار المصدر إن الأمر التنفيذي لن يذكر أي دول أو شركات بالإسم. وإنما سيخلق في المقابل عملية مراجعة ستسمح لوزير التجارة الأمريكي مراجعة أي معاملات تخص شركات ينظر لها على أنها تشكل تهديدا أمنيا للولايات المتحدة، والتي ستشمل هواوي.
وفي فبراير، أشار ترامب إنه لن يوقع على الأمر التنفيذي بكتابته تغريدة قال فيها انه يريد ان تربح الولايات المتحدة سباق اتصالات الجيل الخامس فائقة السرعة بالمنافسة "وليس بحجب تقنيات أكثر تطورا حاليا"ـ، في إشارة فُسرت على نطاق واسع أنها تشير إلى هواوي.
قال المتحدث باسم دوانينج ستريت يوم الثلاثاء إن رئيسة الوزراء البريطانية تيريزا ماي ستعيد طرح اتفاق البريكست الذي تم رفضه ثلاث مرات على المشرعين للنظر فيه مجددا في الأسبوع الذي يبدأ يوم الثالث من يونيو.
وقال المتحدث "هذا المساء إجتمعت رئيسة الوزراء مع زعيم المعارضة (جيريمي كوربن) في مجلس العموم لتوضيح تصميمنا على إتمام المحادثات وتنفيذ نتيجة الإستفتاء بمغادرة الاتحاد الأوروبي".
"بالتالي سنقدم مشروع قانون اتفاقية الإنسحاب في الأسبوع الذي يبدأ يوم الثالث من يونيو".
تراجعت أسعار الذهب يوم الثلاثاء حيث دفعت الآمال بحل للنزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين بعض المستثمرين للتخارج من المعدن النفيس الذي يعد ملاذا آمنا.
وانخفض الذهب في المعاملات الفورية 0.3% إلى 1295.18 دولار للاوقية في الساعة 1749 بتوقيت جرينتش بعد تسجيلها 1303.26 دولار في وقت سابق من الجلسة، الذي هو أعلى مستوى منذ 11 أبريل.
وأنهت العقود الاجلة للذهب تسليم مايو تعاملاتها على انخفاض 0.4% عند 1294.70 دولار للاوقية في بورصة نيويورك التجارية.
وفي سلسلة من التغريدات صباح يوم الثلاثاء، واصل الرئيس ترامب الإشارة إلى ان الدولتين قد تتوصلان إلى هدنة في المدى القريب، بما قد يجنب أي تصعيد أكبر في الحرب التجارية.
وهدأت التعليقات بعض المخاوف التي أضرت بالأسهم وأنعشت الذهب في الجلسات القليلة الماضية. ويشتري بعض المستثمرين الذهب خلال أوقات الغموض الاقتصادي إعتقادا منهم انه سيحتفظ بقيمته أفضل من أصول اخرى أثناء إضطرابات بالأسواق.
وضمن المعادن الصناعية، ربح النحاس تعاقدات مايو 0.2% إلى 2.7345 دولار للرطل. والنحاس يعتبر مقياسا مهما لأداء الاقتصاد العالمي كونه يدخل في إستخدامها عديدة في التشييد والتصنيع.
سيتم إدراج 26 سهما صينيا من الفئة (أ) ذات القيمة السوقية الكبيرة على مؤشر ام.اس.سي.اي للصين، بينما من المقرر ان ينضم 30 سهما من السعودية وثمانية أسهم أرجنتينية لمؤشرات ام.اس.سي.اي القياسية لأسهم الأسواق الناشئة، وهي خطوات قد تجذب مليارات الدولارات من تدفقات المستثمرين.
وقالت ام.اس.سي.اي، التي أعلنت إدراج السعودية والأرجنتين على مؤشراتها يونيو الماضي، إن الأسهم ستنضم إلى مؤشراتها في ختام تداول يوم 28 مايو. وستمثل الأرجنتين 0.26% من مؤشر ام.اس.سي.اي للأسواق الناشئة، بينما سيكون وزن السعودية 1.42%. وقالت الشركة المعدة للمؤشرات إن وزن الأسهم الصينية سيكون 1.76%. وسيشهد المؤشر الخاص بالصين إضافة 31 سهما، من بينهم خمسة أسهم للدولة ليسوا من الفئة (أ).
ولم يتم إدراج أسهم الكويت، التي كانت على قائمة مراقبة الشركة من أجل احتمال ترقيتها. ولازالت تجري الشركة مشاورات حول الدولة وستعلن من المحتمل النتيجة في مراجعتها السنوية في يونيو، وفقا لبافلو تارانينكو، المدير التنفيذي لبحوث المؤشرت في ام.اس.سي.اي. وإذا حصلت على ترقية، قد تخرج الكويت من مجموعة الأسواق الأولية في 2020، تاركة فيتنام—رقم اثنين حاليا ضمن تلك الأسواق—للهيمنة على هذه الفئة من الأصول.
وام.اس.سي.اي هي أكبر شركة معدة للمؤشرات في العالم ومؤشرها للأسواق الناشئة هو الأهم لتلك الفئة من الأصول حيث مدرج منها أصول بقيمة 1.8 تريليون دولار على مؤشرات الشركة اعتبارا من يونيو 2018. وتضاف الأسهم في وقت فيه تشهد أصول الأسواق الناشئة موجة بيع مرتبطة بزيادة التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وكانت الأسهم الصينية بشكل خاص الأشد تضررا.
ويتخلى الأجانب عن الأسهم المقيدة في الصين بوتيرة قياسية. فتم بالفعل بيع أسهم صينية من الفئة (أ) بقيمة 17.4 مليار يوان (2.6 مليار دولار) من خلال روابط تداول مع هونج كونج بما يجعل شهر مايو في طريقه نحو تخطي حجم التدفقات الخاجية التي بلغت 18 مليار يوان في أبريل.
ورغم ان الأسهم الصينية تبقى واحدة من الأسهم الأفضل أداء هذا العام، إلا ان حوالي تريليون دولار فقدتهم أسواق أسهم الدولة من قيمتها السوقية في ثلاثة أسابيع فقط مع تجدد إشتعال النزاع التجاري. ويوم الاثنين، أعلنت الصين زيادة رسوم على سلع مريكية بقيمة 60 مليار دولار كرد إنتقامي على أحدث تصعيد من الرئيس دونالد ترامب للحرب التجارية.
وستزيد ام.اس.سي.اي عامل إدراج الأسهم الصينية كبيرة الحجم إلى 10% من 5%، بحسب البيان، لكن هذا لا يضمن دفعة للسوق. فلم يفعل الإدراج المبدئي للأسهم الصينية العام الماضي ما يذكر في وقف أسوأ موجة خسائر وقتها منذ عشر سنوات. وتعد التدفقات عبر الصناديق التي تتبع مؤشر ام.اس.سي.اي صغيرة مقارنة بحجم سوق الصين، الذي يهيمن عليه المستثمرين الأفراد.
وكان إدراج الأرجنتين مرتقبا منذ وقت طويل من المستثمرين، الذي رأوا عوائد العام الماضي يمحوها موجة بيع في البيزو إضطرت الحكومة لطلب قرض بقيمة 56 مليار دولار من صندوق النقد الدولي. ومؤخرا، هوت أصول الدولة بفعل قلق المستثمرين حول فرصة الرئيس موريسيو ماكري في إعادة انتخابه في أكتوبر.
وعانت الأسهم السعودية أيضا من توترات جيوسياسية قلصت المكاسب التي غذتها التوقعات بقرار ام.اس.سي.اي. وهبط المؤشر العام لسوق الأسهم السعودية "تداول" 3.6% يوم الاثنين وهي الخسارة الأكبر منذ مقتل الصحفي جمال خاشقجي في أكتوبر.
قالت إيستر جورج رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كنساس إنها تعارض تخفيض أسعار الفائدة من أجل رفع التضخم إلى مستوى 2% الذي يستهدفه البنك المركزي، محذرة من ان ذلك قد يؤدي إلى فقاعات في أسعار الأصول وفي النهاية ركود اقتصادي.
وقالت جورج، التي لها حق التصويت على السياسة النقدية هذا العام، يوم الثلاثاء أمام نادي منيسوتا الاقتصادي "تخفيض أسعار الفائدة ربما يغذي فقاعات في أسعار الأصول ويخلق اختلالات مالية ويؤدي في النهاية إلى ركود". وأضافت "في الظروف الحالية، مع انخفاض معدل البطالة بفارق كبير عن مستواه المتوقع على المدى الطويل، لا أرى سببا يذكر للقلق بشأن انخفاض التضخم بشكل طفيف عن مستواه المستهدف على المدى الطويل".
ودعا الرئيس دونالد ترامب وأخرون في إدارته لتخفيض أسعار الفائدة لخلق نمو أمريكي أسرع حيث يستشهدون بغياب تضخم في دعم مبرراتهم لإقدام البنك على تلك الخطوة. وفي نفس الأثناء، دعا بعض المسؤولين بالاحتياطي الفيدرالي على نحو منفصل لإتخاذ البنك المركزي خطوات لعودة ضغوط الأسعار إلى مستواها المستهدف، وتتوقع الأسواق المالية تخفيضا لأسعار الفائدة هذا العام. وقال تشارلز إيفانز، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، ان البنك المركزي ربما يحتاج ان يفكر في تخفيض أسعار الفائدة إذا انخفض التضخم إلى حوالي 1.5%.
وقللت جورج، التي هي من بين أشد المؤيدين للتشديد النقدي بين الرؤساء ال12 لفروع الاحتياطي الفيدرالي، من شأن تلك المخاوف.
وقالت جورج في نص خطابها "لست مقتنعة ان انخفاض التضخم بشكل طفيف عن المستوى المستهدف يتطلب تعويضه بتجاوز المستهدف". وتابعت "المستوى الحالي للتضخم ربما يحير مسؤولي البنوك المركزية والمشاركين في الأسواق المالية، لكن في سياق نمو الاقتصاد وزيادات الوظائف، فإنه لا يتطلب ردا من السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي".
ويدرس الاحتياطي الفيدرالي تعديلات محتملة في إطار عمل سياسته ضمن مراجعة مدتها عام. وتشمل الأفكار التي يتم مناقشتها السعي وراء التضخم عند 2% المتوسط خلال فترة زمنية، فيها يسمح المسؤولون عن قصد بأن تتجاوز ضغوط الأسعار المستوى المستهدف لتعويض فترات فيها يكون التضخم دون 2%.
قال نائب رئيس الوزراء ماتيو سالفيني إن إيطاليا ستكون مستعدة لخرق القواعد المالية للاتحاد الأوروبي من أجل تعزيز التوظيف مما أحدث هزات عبر الأسواق المالية للدولة.
وأبلغ سالفيني الصحفيين في فيرونا بينما يخوض حملة انتخابية قبل انتخابات البرلمان الأوروبي هذا الشهر "إذا أردنا كسر بعض القيود، مثل 3% أو 130-140%، سنشرع في ذلك"، في إشارة إلى قيود التكتل على مستويات عجز الميزانية أو الدين الحكومي.
وانخفض عائد السندات الإيطالية لآجل عامين ليلامس العائد أعلى مستوياته منذ فبراير بعد تعليقات سالفيني، الذي يدير فعليا الائتلاف الحاكم الشعبوي لإيطاليا بجانب النائب الأخر لرئيس الوزراء لويجي دي مايو. وارتفع عائد السندات القياسية لآجل عشر سنوات 5 نقاط أساس إلى 2.75%.
وقال سالفيني، الذي إنتقد في أكثر من مرة بروكسل خلال الحملة الانتخابية، في وقت سابق من هذا الشهر ان الضرائب يجب تخفيضها حتى إذا إنتهك ذلك الحد المسموح به للعجز كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي عند 3%. وتتوقع المفوضية الأوروبية ان يصل عجز ميزانية إيطاليا 3.5% في 2020 على إفتراض عدم زيادة ضريبة القيمة المضافة أو إجراء مشابه.
وقال سالفيني "حتى تنخفض البطالة بمقدار النصف في إيطاليا، حتى نصل إلى 5%، سننفق كل شيء يتعين علينا إنفاقه". "وإذا إشتكى شخص في بروكسل، فتلك ليست مشكلتنا".
قال الزعيم الأعلى الإيراني أية الله علي خامنئي يوم الثلاثاء إنه لن تكون هناك حرب مع الولايات المتحدة رغم التوترات المتزايدة بين العدوين اللدودين حول القدرات النووية لإيران وبرنامجها من تطوير الصواريخ.
وفي تعليقات أمام مسؤولين كبار نقلها تلفزيون الدولة، جدد خامنئي القول أيضا ان إيران لن تتفاوض مع الولايات المتحدة حول اتفاق نووي.
وأضاف "لن تكون هناك أي حرب. الدولة الإيرانية إختارت مسار المقاومة".
نفى الرئيس دونالد ترامب يوم الثلاثاء تقرير حملته صحيفة نيويورك تايمز بأن المسؤولين الأمريكيين يناقشون خطة عسكرية لإرسال ما يربو إلى 120 ألف جنديا إلى الشرق الأوسط للتصدي لأي هجوم أو تسريع إيران لمساعي إمتلاك سلاح نووي.
وأبلغ ترامب الصحفيين في البيت الأبيض "أعتقد ان هذا خبر كاذب. هل قد أفعل ذلك؟ بكل تأكيد. لكننا لم نخطط لذلك بعد. ونتمنى ألا نضطر للتخطيط لذلك. وإذا فعلنا، سنرسل أعداد أكبر بكثير من الجنود".
ارتفعت أسعار النفط بعد ان أعلنت السعودية وقوع هجمات بواسطة طائرات بدون طيار على محطتي ضخ نفط، في أحدث تصعيد لتوترات الشرق الأوسط بعد ان تعرضت ناقلات نفطية للتخريب يوم الأحد.
وربحت العقود الاجلة 1% معوضة تراجعات يوم الاثنين. وهاجمت طائرات مجهولة بدون طيار محطتي ضخ تابعتين لأرامكو السعودية مما أجبر شركة النفط المملوكة للدولة على ان تعلق أعمالها في المنطقة لتقييم ما قالت المملكة إنه تأثير "محدود". ويأتي ذلك بعد تلفيات تعرضت له ناقلات نفطية كانت ترسو قبالة دولة الإمارات يوم الأحد.
وقفزت تقلبات النفط هذا الشهر حيث يواجه الخام خطر نشوب حرب تجارية شاملة تهدد الطلب، بينما يثير إحتدام التوترت في الشرق الأوسط وتعطلات إنتاج من النرويج إلى نيجريا شكوكا حول المعروض. وأصبح نشاط التنقيب الأمريكي وقرار وشيك من منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفائها حول تمديد تخفيضات إنتاج يحتلان مرتبة ثانوية في الأهمية عن تلك الأزمات المتنوعة.
وصعد خام غرب تكساس الوسيط تسليم يونيو 58 سنتا إلى 61.62 دولار للبرميل في بورصة نيويورك التجارية في الساعة 8:42 بالتوقيت المحلي. وأغلق الخام على انخفاض 62 سنتا عند 61.04 دولار يوم الاثنين.
وارتفع خام برنت تسليم يوليو 1.3% إلى 71.17 دولار للبرميل في بورصة لندن بعد ان خسر 0.4% في تعاملات سابقة.
وقال وزير الطاقة خالد الفالح في بيان إن محطتي الضخ رقم 8 و9 بخط الأنابيب شرق-غرب، الذي يحمل النفط من المنطقة الشرقية للسعودية إلى ميناء ينبع المطل على البحر الأحمر، تعرضتا للهجوم من طائرات بدون طيار. وهذا أشعل حريقا تسبب في ضرر طفيف للمحطة رقم 8، لكن تمت السيطرة علي الحريق في النهاية.
وإتخذت أرامكو إجراءات وقائية وأوقفت بشكل مؤقت خط الأنابيب، وتقيم الأن الوضع وتعمل على إعادة الخط إلى وضعه الطبيعي.
وقال المتمردون الحوثيون في اليمن المجاورة—الذين يتلقوا دعما من إيران—في وقت سابق إنهم إستهدفوا منشآت سعودية حيوية بواسطة طائرات بدون طيار.
وبينما الطبيعة المحددة للهجمات على محطات الضخ أو ناقلات النفط تبقى غير واضحة، إلا إنها تفاقم التوترات في المنطقة. وإزداد العداء بين الولايات المتحدة وإيران هذا الشهر بعد ان أنهى الرئيس دونالد ترامب إعفاءات من عقوبات على مبيعات النفط الإيراني.
وهددت الجمهورية الإسلامية في السابق بوقف شحنات النفط عبر مضيق هرمز إذا أوقفت العقوبات صادراتها من الطاقة. ونشرت الولايات المتحدة حاملة طائرات وقاذفات قنابل وصواريخ دفاعية في المنطقة الاسبوع الماضي.
الأجندة الاقتصادية
