تتوقع «أموندي»، أكبر مدير أصول في أوروبا، أن يتعافى سعر الذهب إلى نحو 4,500 دولار للأونصة بعد موجة بيع دفعت المعدن إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر.

وقال لورينزو بورتيلي، رئيس استراتيجية الأصول المتعددة في معهد «أموندي» للاستثمار: «الأسوأ أصبح خلفنا». وأضاف أن مراكز المتداولين خفيفة بعد التراجع الذي شهده الأسبوع الماضي، وهو ما يصب «في مصلحة انتعاش خلال الأسابيع المقبلة».

وكان الذهب قد هبط دون 4,000 دولار للأونصة الأسبوع الماضي إلى أدنى مستوى منذ منتصف يوليو، متأثراً بموجة التراجع الأوسع في تداولات الذكاء الاصطناعي، إذ باع المستثمرون المعدن لتغطية خسائرهم في أصول أخرى. ولا يزال قريباً من هذا المستوى بعد أن خسر نحو 10% منذ سبتمبر، مع تعزيز بيانات التضخم الأعلى من المتوقع للتوقعات بأن يرفع الفيدرالي الفائدة بحلول نهاية العام.

وقال بورتيلي إن السوق «سعّرت بالفعل أسوأ سيناريو للذهب»، وهو تضخم دون ركود، ما يعزز حجة رفع الفيدرالي للفائدة بوتيرة سريعة، وهو عامل ضاغط على الذهب الذي لا يدرّ عائداً. وأضاف أن الآفاق الاقتصادية الحالية لا تستدعي زيادات أكثر مما سعّرته الأسواق بالفعل.

ومع ذلك، قال بورتيلي إنه بات من غير المرجح أن يبلغ الذهب بنهاية العام مستوى 5,000 دولار للأونصة الذي كان متوقعاً سابقاً. وأضاف أن ارتفاعاً لا يقل عن 10% من المستوى الحالي إلى نحو 4,500 دولار أصبح السيناريو الأساسي لدى «أموندي».

ومما زاد الضغط على المعدن أن المستثمرين في صناديق المؤشرات المدعومة بالذهب، الذين كانوا قد أقبلوا على شرائه خلال الأسابيع الماضية، تخلّصوا من نحو 17 طناً من حيازاتهم خلال الجلسات الثلاث الأخيرة. لكن المحركات طويلة الأجل، مثل الطلب على التحوط من عدم اليقين الاقتصادي الكلي، لا تزال داعمة، بحسب بورتيلي.

وأضاف أن مشتريات البنوك المركزية ستواصل على الأرجح دعم أسعار الذهب، مشيراً إلى أن المستثمرين سيراقبون عن كثب بيانات مشتريات الذهب السيادية للربع الثالث الصادرة عن مجلس الذهب العالمي. كما ستقدم بيانات التضخم الأمريكية المرتقبة مؤشرات بشأن سياسة الفيدرالي في 2027، نظراً إلى أن رفع الفائدة في ديسمبر مسعّر إلى حد بعيد.

وقال بورتيلي: «كونوا صبورين. الصورة العامة ليست قاتمة. إنه وقت مناسب للدخول إلى السوق للمستثمرين على المدى الطويل».